BeInCrypto поспілкувався зі співзасновником Jellyverse Беном Раухом і генеральним директором Blocksquare Денисом Петровчичем, щоб зрозуміти, чи цей підвищений попит на ETP залишиться, чи це тимчасова відповідь на сприятливі ринкові умови.
Зростання популярності ETP у Європі
Оскільки впровадження та популярність криптовалюти продовжують зростати в усьому світі, ETP, такі як біржові фонди (ETF) і біржові ноти (ETN), стали основними інструментами інвестування для європейських інвесторів, які шукають доступ до цього різноманітного класу активів.
< p>Європейська галузь ETF, зокрема, спостерігала величезне зростання у 2024 році. Згідно з даними Lipper Alpha, на кінець третього кварталу галузь зазнала рекордного чистого надходження в розмірі 167,2 мільярда євро. Сьогодні цей обсяг продовжує досягати безпрецедентного рівня.
Активи в управлінні в європейській індустрії ETF. Джерело: Lipper Alpha.
«Протягом останніх 12 місяців настрої інвесторів значно змінилися в бік масового впровадження. Біткойни більше не вважаються ризикованими чи «темними» інвестиціями лише для злочинців чи ентузіастів технологій. Натомість ми спостерігаємо зростаючий інтерес з боку інвесторів у всьому світі, і ця тенденція, ймовірно, ще більше прискориться у 2025 році», — сказав Раух BeInCrypto.
ETP — це публічно торговані цінні папери, які пропонують інвесторам зручний і економічно ефективний спосіб розширення портфоліо. Крипто ETP приваблюють багатьох інвесторів, оскільки вони дозволяють їм взаємодіяти з криптоактивами, не маючи прямого володіння ними.
«Крипто ETP забезпечує плавний і регульований шлях для отримання доступу до цифрових активів без складнощів зберігання, безпеки та технічного управління. Вони легко вписуються в традиційні портфельні структури, пропонуючи зручність і відповідність вимогам для інституційних інвесторів», — сказав Петровчич.
Вони також долають розрив між традиційним і децентралізованим фінансуванням.
ETP як засіб диверсифікації Портфелі інвесторів
Традиційні інвестори вважають біткойн ETP точкою входу до ширшого цифрового активу ринку.
«Вони легко доступні для інституційних інвесторів, і деякі установи вже висловлюють зацікавленість у виділенні частини своєї скарбниці на крипто», – додав Раух.
Відомі фірми, як-от Microstrategy, Marathon Digital, Tesla та Block, уже тримають біткойни у своїх казначействах.
Біткойн-холдинги публічних компаній. Джерело: CoinGecko.
Наприклад, MicroStrategy наразі володіє понад 2% пропозиції біткойнів, використовуючи борг і капітал для накопичення 423 650 BTC на суму 41,5 мільярда доларів. Зробивши криптовалюту основним резервним активом у своїй скарбниці, MicroStrategy закріпила місце біткойна в корпоративних фінансах.
Крім того, ця агресивна стратегія накопичення біткойнів принесла компанії фінансові результати. Минулого року ціна акцій MSTR зросла більш ніж на 480%. Акції також були додані до відомого індексу Nasdaq-100 у грудні. У результаті кілька інших криптокомпаній намагаються піти по стопах MicroStrategy.
13 грудня Riot Platforms, провідна компанія з майнінгу та цифрової інфраструктури біткойнів, придбала 5117 BTC за 510 мільйонів доларів США, збільшивши свої загальні авуари до 16 728 BTC.
Лише за два дні до цього Marathon Digital Holdings витратив 1,1 долара США. мільярдів для покупки 11 774 біткоїнів. Зараз у ньому зберігається 40 435 біткойнів, вартістю 3,9 мільярда доларів.
Вплив криптовалют, окрім біткойнів
Взаємодія з біткойн-ETP неминуче познайомить інвесторів з іншими типами криптовалют.
«Постачальники ETP розширюють свої пропозиції, щоб включити продукти з декількома активами, інтегруючи активи реального світу разом із криптовалютами. Інновації в кастодіальних технологіях і механізмах стекінгу також роблять ці продукти більш привабливими та безпечними», — сказав Петровчич.
За словами Рауха, інші криптоактиви, окрім біткойнів, незабаром сприятимуть прийняттю ETP у Європі.
«Хоча біткойн залишається основним рушієм, я очікую, що інші криптопроекти також отримають значну вигоду, особливо ті, які визнані урядами або великими гравцями галузі за їхні смарт-контракти можливості. Якщо ці проекти будуть обрані для широкомасштабного впровадження, вони можуть побачити значне зростання», – сказав він.
Учасники індустрії приділяють більше уваги іншим токенізованим активам завдяки цій узагальненій експозиції.
«Зростання біткойнів у 2024 році явно викликало відновлення інтересу до інвестиційних механізмів, пов’язаних з криптовалютою. Інституційні портфелі дедалі більше інтегрують токенізовані активи поряд із криптовалютами, мотивуючи це необхідністю диверсифікації та ефективністю, яку пропонує токенізація. Реальні активи, такі як токенізована нерухомість, стають ключовими додатковими варіантами, привабливими для тих, хто прагне як зростання, так і стабільності своїх інвестицій», — сказав Петровчіч BeInCrypto.
Петровчіч вважає, що ці токенізовані активи є справжніми стимулює зростання ETP по всій Європі.
«Сплеск притоку європейських крипто ETP підкреслює зростаючу довіру до цифрових активів та інфраструктури, що їх підтримує. Особисто я вважаю, що це відображає ширшу тенденцію до визнання інвесторами цінності токенізації не лише для криптовалют, але й для матеріальних активів RWA, як частини диверсифікованої інвестиційної стратегії», – додав він.
Зростаючий інтерес до токенізованих активів у надходженні європейських крипто ETP відображає ширший перехід до диверсифікованих інвестиційних стратегій.
Уніфікований підхід Європи до регулювання криптовалют
Щодо чіткості регулювання, ETP досягли більшого успіху в Європі, ніж в інших регіонах.
Європа стала лідером на ринку криптовалютних ETP, починаючи з запуску першого в світі Bitcoin ETP постачальником XBT на Nasdaq Stockholm у 2015 році. Цей ранній вихід підкреслив потребу в прозорості та відповідності, відкриваючи шлях для регульований міст між традиційними фінансами та криптовалютним ринком.
Розміщення крипто ETP на основних європейських біржах, як-от Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange і Euronext надають інвесторам безпечний і спрощений доступ до ринку криптовалют, створюючи довіру та сприяючи ширшому застосуванню.
30 грудня Європейський Союз схвалив положення про ринки криптоактивів (MiCA), що встановлює єдині стандарти для країн-членів ЄС. Цей стандартизований підхід покращив захист споживачів, гарантуючи, що всі емітенти криптоактивів і постачальники послуг дотримуються однакових правил і норм.
Схвалення MiCA, отже, пропонує більше нормативної впевненості для емітентів ETP та інвесторів.
< blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote">
«Європа досягла значних успіхів у роз’ясненні правил щодо криптоактивів, пропонуючи вищий ступінь визначеності для емітентів ETP та інвесторів. Застосовуючи ці правила в усьому ЄС, MiCA створює більш передбачуване середовище як для емітентів, так і для інвесторів», – сказав Раух.
Як наслідок, Європа є ключовим ринком для криптовалютних ETF із Згідно з дослідженням CoinGecko, загальний розмір активів становить 3,67 мільярда доларів США, що становить 8,8% світового ринку крипто ETF.
Оскільки MiCA кілька криптокомпаній також почали отримувати операційні ліцензії по всій Європі.
Збалансування регулювання та інновацій
Хоча європейська криптовалютна спільнота святкувала схвалення структури MiCA, існує побоювання щодо ризиків, пов’язаних із надмірним захистом інвесторів.
За словами Рауха, у той час як зосередження уваги на прозорості та захисті інвесторів є важливим для довгострокового зростання та стійкості крипторинку ETP, це також може мати непередбачені наслідки, потенційно сповільнивши темпи інновацій у цьому секторі.
В основі законодавства, пов’язаного з ETP, має бути досягнення балансу між ретельністю регулювання та інноваціями.
< p>«Завжди існує ризик того, що надмірне регулювання може придушити інновації. Законодавчі органи повинні пройти тонку межу між захистом інвесторів і підтримкою конкурентоспроможності галузі, особливо тієї, яка відома тим, що переміщується, якщо умови стають несприятливими. Я вважаю, що встановлення фундаментальних стандартів і правил зберігання, розкриття ризиків і ділових операцій має бути достатнім на першому етапі, щоб дозволити підприємствам процвітати без зайвих перешкод. Оскільки криптографічний ринок є глобальним ринком, який підтримується висококваліфікованими учасниками, якщо зробити його надмірно обтяжливим, вони просто перекинуть їх до інших юрисдикцій», – сказав Раух.
Щоб уникнути ситуації, коли терези порушуються, регулюючим органам і учасникам галузі потрібен спрощений зв’язок між собою.
«Я вважаю, що спільний підхід між регуляторами та галуззю може знайти правильний баланс. Регулятори повинні зосередитися на сприянні прозорості та просуванні освіти разом із чіткими вказівками для емітентів. Такий підхід забезпечить продовження інновацій у ETP, одночасно захищаючи роздрібних інвесторів від непотрібних ризиків», – додав Петровчич.
Пошук правильної рівноваги матиме вирішальне значення для подальшого зростання європейського криптовалютного ринку ETP.
ETP та пов’язані ризики
Незважаючи на проактивний підхід Європи до регулювання криптовалюти для захисту інтересів інвесторів, притаманна крипто-ринку волатильність наражає інвесторів ETP на нестабільність цін.
«Оскільки крипто ETP є дуже мінливими активами, вони не підходять для кожного інвестора та часто потребують періоду коригування, щоб впоратися з різкими коливаннями цін. Така нестабільність може призвести до імпульсивних інвестиційних рішень і потенційно великих втрат. Хоча нормативно-правова база є відносно міцною, нові учасники ринку все одно можуть зазнати невдач або прийняти неправильні рішення, піддаючи кошти клієнтів ризику», — сказав Раух BeInCrypto.
До цього Петровчич додав:< /p>
«Неправильне розуміння природи цих продуктів може призвести до надмірного впливу, особливо під час спаду ринку».
Він також стверджує, що для пом’якшення негативного впливу ринкової нестабільності та забезпечення стабільності ETP у періоди волатильності необхідно впровадити певні практики управління ризиками.
«Забезпечення ліквідності та ефективних стратегій управління ризиками в періоди нестабільності має вирішальне значення для збереження довіри інвесторів до цих продуктів. Заходи стабільності часто включають надійні кастодіальні рішення, прозорі механізми ціноутворення та регуляторний нагляд. Такий підхід забезпечить продовження інновацій у ETP, одночасно захищаючи роздрібних інвесторів від непотрібних ризиків», – сказав він.
Зменшення цих ризиків сприятиме довірі інвесторів і ширшому впровадженню ETP.
Як Сполучені Штати можуть сформувати європейський ринок ETP
Тепер, коли багато учасників ринку очікують, що прийдешня адміністрація Трампа створить у Сполучених Штатах більш сприятливе середовище для криптовалют, це може спонукати Європу зберегти свою позицію провідного гравця в ETP.
«Історично Європа просувалась повільніше, коли впроваджувала нові інновації. Якщо США запровадить підтримку криптовалютної політики, ми можемо побачити значне зміщення фокусу ринку на США, особливо для таких продуктів, як ETP та ETF, які вже зіграли ключову роль у зміні загальних настроїв інвесторів», – сказав Раух.
Останні кілька років США намагалися створити чітку нормативну базу для індустрії криптовалют.
У січні 2024 року SEC вперше схвалила 11 спотових біткоін-ETF у США. Через чотири місяці Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) також дала зелений дозвіл спотовим ETF Ethereum.
Однак схвалення прийшло після кількох років боротьби, перш ніж SEC визнала дві криптовалюти нецінними паперами. Зараз, протягом року, кілька інших криптовалютних ETF, таких як XRP і Solana, очікують схвалення від регулятора.
Щотижнева інформація про біткойн-ETF у США з січня 2024 року. Джерело: SoSoValue
Якщо SEC під керівництвом призначеного Трампом голови Пола Аткінса виявиться більш проактивним, це також може спонукати Європу переглянути свій регуляторний підхід до ETP.
«Прокриптова політика в США може посилити конкуренцію, спонукаючи Європу удосконалити свою нормативну базу для збереження лідерства. Це піде на користь світовому ринку токенізованих активів, включаючи криптовалюти та реальні активи, стимулюючи інновації та впровадження по обидва боки Атлантики», — сказав Петровчич.
Оскільки ETP набирають обертів , досягнення правильного балансу між інноваціями та захистом інвесторів стане актуальною проблемою для країн та установ.
