Затверджено відповідно до Закон про зниження інфляції 2022 року, цей податок може змусити компанію сплачувати федеральний податок на прибуток із паперових прибутків, навіть не продавши жодного біткойна.
MicroStrategy страждає від податку Система не створена для крипто
Традиційно прибуток від інвестицій не оподатковується, доки активи не будуть продані. Однак CAMT, розроблений для того, щоб запобігти агресивному визнанню доходів компаній, одночасно мінімізуючи оподатковуваний прибуток, застосовує ставку податку 15% до скоригованих прибутків у фінансових звітах.
MicroStrategy оголосила в січні, що вона може заборгувати мільярди, починаючи з 2026 року, якщо ціна біткойна залишиться стабільною. Незважаючи на те, що IRS звільнило такі компанії, як Berkshire Hathaway, від сплати податків на нереалізовані прибутки від акцій, воно ще не поширило подібну поблажливість на криптовалютні холдинги.
Податковий аналітик Роберт Вілленс вважає, що немає технічних причин, чому криптовалюти не можуть отримувати така ж обробка, але політична динаміка може зіграти певну роль.
«Якби адміністрація Байдена залишилася при владі, винятки не могли б матеріалізуватися», — повідомляє Wall Street Journal із посиланням на Вілленса.
Бізнес-модель MicroStrategy зосереджена на агресивному накопиченні біткойнів, на якому компанія заробила. ринкова оцінка в 92 мільярди доларів. Однак ця стратегія зробила його вразливим до ринкових коливань і регуляторних перешкод. Якщо MicroStrategy буде змушена сплачувати податки з нереалізованих прибутків, можливо, доведеться продати частину своїх схованок біткойнів, підриваючи свою основну стратегію.
Такий сценарій зробив би MicroStrategy одним із найменш ефективних з точки зору податків способів для інвесторів отримати доступ до біткойнів. Компанія вже має справу зі спекуляціями щодо призупинення купівлі біткойнів на тлі чуток про відключення, незважаючи на те, що планує пропонувати акції на 2 мільярди доларів для збільшення своїх резервів у біткойнах.
Зміни в обліковому записі додають складності
Нові правила Ради зі стандартів фінансового обліку (FASB) ускладнюють проблему. Починаючи з цього року, компанії повинні звітувати про справедливу вартість криптовалют у своїх балансах. MicroStrategy повідомила, що ця зміна додасть до 12,8 мільярдів доларів США до її нерозподіленого прибутку та потенційно до 4 мільярдів доларів США до її відстрочених податкових зобов’язань.
Ця зміна означає, що авуари MicroStrategy у біткойнах безпосередньо вплинуть на її фінансову звітність. Такий результат зробить компанію більш сприйнятливою до регулятивного контролю та нестабільності ринку.
Біткойн-стратегія MicroStrategy була одночасно благословенням і прокляттям. З одного боку, це підштовхнуло компанію до рейтингу Nasdaq-100, зміцнивши її репутацію першопрохідця у сфері корпоративних інвестицій у криптовалюту. З іншого боку, це наразило компанію на безпрецедентні ризики, включно з можливістю податкового векселя, який міг би знищити прибуток або вимагати ліквідації активів.
Податкова дилема — не єдина проблема MicroStrategy. У 2025 році IRS збирається розпочати відстеження транзакцій криптовалюти на централізованих біржах, що свідчить про ширші регулятивні заходи.
Невпинна купівля біткойнів MicroStrategy — витрати понад 1,1 мільярда доларів США на нещодавні покупки та планування збільшення через розміщення акцій — спричинилася. критика. Деякі вважають це необачним, а інші вважають це довгостроковою ставкою на домінування біткойна. Нещодавня купівля біткойнів компанією в січні на суму 243 мільйони доларів, друга за цей рік, свідчить про її відданість своїй стратегії, незважаючи на зростання ризиків.
Поки IRS розробляє проекти правил впровадження CAMT, MicroStrategy лобіює винятки для криптохолдингів. . Якщо IRS надасть таке полегшення, компанія зможе уникнути руйнівного податкового законопроекту. Однак, якщо вартість біткойна знизиться або нормативні послаблення не вдасться матеріалізувати, наслідки можуть бути серйозними.
На ринку, де траєкторія біткойна невизначена, смілива ставка MicroStrategy на 46 мільярдів доларів виглядає як азартна гра з високими ставками. Це може змінити перетин корпоративної стратегії, криптовалюти та оподаткування.
