Аналітики та трейдери розділилися щодо того, чи платформа одноосібно зірвала довгоочікуваний сезон альткойнів, відволікаючи ліквідність від традиційних криптоактивів.
Аналітики висувають аргументи проти Pump.fun
Майлз Дойчер вказав на генератор токенів на базі Solana як на головну причину затримки сезону альткойнів. Відомий криптоаналітик зауважує, що поточна динаміка ринку відрізняється від попередніх циклів, коли спекулятивний капітал переливався в альткоїни з солідною ліквідністю.
«Запуск Pump Fun напряму пов’язаний із руйнуванням ринку альткойнів порівняно з BTC. Причина, чому ми не бачили великого ‘альт-сезону’ між основними компаніями тому, що спекулятивний капітал, який колись був би влитий у топ-200 активів, натомість хлинув у низькі капітали в мережі», – сформулював Дойчер.
Натомість роздрібні інвестори були заманені в неліквідні мережеві монети мемів, багато з яких повернулися на 70-80% від своїх піків. Це узгоджується з нещодавнім опитуванням, яке встановило, що понад 60% трейдерів Pump.fun втратили гроші.
Зміщення призвело до значних втрат для тих, хто запізнився, посиливши ведмежі настрої на ринку та відклавши розмовний альткойн. сезон.
Історично сезони альткойнів слідують за зростанням цін на біткойни, оскільки капітал обертається до проектів із сильними фундаментальними показниками. В ідеалі сезон альткойнів мав відбутися через кілька місяців після історичного максимуму біткойна в 73 000 доларів США в січні 2024 року. Це відбулося після схвалення BTC ETF (біржових фондів) у США.
Індекс сезону альткойнів. Джерело: Blockchain Center.Net
Master of Crypto, досвідчений трейдер, підкреслив приголомшливий масштаб впливу Pump.fun. Він зазначає, що з квітня 2024 року на платформі було запущено понад 5,1 мільйона токенів. Це принесло 471 мільйон доларів доходу.
Оскільки трейдери намагаються отримати прибуток, переслідуючи продукти платформи, це створило фрагментований ринок, на якому жоден альткойн не може отримати популярність.
Pump.fun як чорна діра ліквідності
Pump.fun запущено в квітні 2024 року , що збіглося з сезоном альткойнів, що суперечило очікуваним моделям. На думку аналітиків, манія мем-койнів поступово домінувала над спекулятивним інтересом, через що традиційні альткоїни намагалися залучити ліквідність.
«Pump Fun було запущено в квітні 2024 року саме тоді, коли цей пробіг альткойнів відхилився від попередніх циклів», — заявили в EllioTrades.
Pump.fun, який дозволяє користувачам миттєво запускати токени з мінімальними зусиллями, набув різкого зростання. популярність. Платформа розпочала 2025 рік із рекордних 14 мільйонів доларів щоденного доходу. Тим не менш, критики стверджують, що цей успіх був чорною дірою ліквідності. Дослідник Web3 Мерчек назвав платформу розкраданням ліквідності, розробленим інсайдерами.
«Вкрадеш ліквідність з ринку альткоїнів? Pump.fun знає, як це зробити. Манія мемів або роздрібні азартні ігри – це терміни, які використовуються лише для того, щоб не бачити суворої правди… Pump fun ніколи не стосувався децентралізації чи розваг… але спроектоване інсайдерами пограбування ліквідності», – пояснив трейдер.
На їхню думку, з моменту заснування Pump.fun обробив понад 4,16 мільярда доларів транзакцій. Він також спрямовує кошти на централізовані біржі (CEX), що ще більше виснажує екосистему альткойнів.
Контраргумент до Shifting Speculative Капітал
Не всі впевнені, що Pump.fun винен у млявому ринку альткойнів. Дослідник блокчейну Rasrm поставив під сумнів цей наратив. Він стверджує, що ринкова капіталізація токенів Pump.fun недостатня, щоб суттєво вплинути на ширшу ліквідність альткойнів.
“Загальна монета pumpfun MC не настільки високий, щоб вплинути на це, напевно?» він написав.
Інші підкреслюють, що спекулятивний капітал не завжди залишається в екосистемі. Це означає, що не кожна виграшна угода змінює позицію на іншу угоду. Він може повністю вийти з екосистеми.
Здається, більш точним показником було б визначення того, скільки коштів пішло в екосистему Pump.fun.
Незалежно від причини затримки сезону альткойнів, Pump.fun докорінно змінив спосіб переміщення капіталу на крипторинку. Оскільки засновникам Solana, як повідомляється, не подобається ця платформа, згідно з нещодавнім опитуванням довгострокова життєздатність Pump.fun залишається невизначеною.
Тим часом Deutscher також пов’язує підвищення Pump.fun із суворими правилами щодо криптовалюти, які зробили проект справедливим. запускається все важче. Репресії Комісії з цінних паперів і бірж США щодо CEX і пропозиції токенів змусили учасників ринку досліджувати децентралізовані альтернативи.
Це регуляторне поле створило середовище, де процвітають токени мемів і спекуляції в стилі азартних ігор, перетворюючи крипто в казино. Дехто вважає, що це шкодить довгостроковому зростанню галузі. Водночас інші стверджують, що це потужний інструмент адаптації для нових користувачів.
