Цей запит, поданий 24 січня, має на меті внести зміни в операційну структуру ETF, щоб дозволити прямі транзакції з біткойнами поряд із існуючою моделлю на основі готівки.
Смуга припливу BlackRock Bitcoin ETF узгоджується з In-Kind Push від Nasdaq
Запропонований процес у натуральній формі спростить створення та систему викупу ETF, зменшивши кількість залучених посередників. Однак ця функція буде доступна виключно інституційним учасникам, залишаючи роздрібних інвесторів поза участю в натуральній формі.
У разі схвалення зміна дозволить авторизованим учасникам (AP) здійснювати розрахунки за транзакціями в біткойнах замість конвертації активу в готівку. Цей метод пропонує потенційні переваги, зокрема ефективність оподаткування, покращене узгодження ціни з ринковою вартістю біткойна та більш спрощений процес.
“BTC ETF скоро стануть ефективнішими, подібно до європейських ETP. Авторизовані учасники тепер можуть створювати та обмінювати кошти безпосередньо за допомогою біткойнів, а не лише готівкою,” криптоаналітик Том Ван заявив.
BlackRock Bitcoin ETF In-Ind Redemption Model. Джерело: X/James Seyffart
Джеймс Сейффарт, аналітик ETF у Bloomberg, підкреслив операційну ефективність цієї моделі. Він зазначив, що перекази в натуральній формі включають менше кроків і сторін порівняно з процесом, заснованим на готівці, що має зробити торгівлю ETF більш плавною. Така ефективність може ще більше підвищити привабливість біткойн-ETF для інституційних інвесторів.
“Це означає, що ETF повинні торгувати навіть ефективніше, ніж теоретично, оскільки все можна оптимізувати,” Сейффарт сказав.
Запит від Nasdaq відображає зростаючий попит на більш гнучкі структури ETF. Коли в січні 2024 року спотові біткойн-ETF були вперше запущені, SEC вимагала від емітентів використовувати лише модель викупу готівкою, оскільки регулятор «не хотів, щоб брокери торкалися фактичних біткойнів»,” за словами Сейффарта.
Однак у міру зрілості ринку заклики до переказів у натуральній формі набрали обертів, і прихильники стверджують, що вони краще узгоджуються з децентралізованою природою цифрових активів.
Подача документів збігається з періодом значного зростання IBIT. Згідно з даними SoSoValue, ETF нещодавно залучив понад 2 мільярди доларів у вигляді нових надходжень протягом шестиденної серії.
IBIT Flows компанії BlacRock. Джерело: SoSoValue
З моменту свого дебюту IBIT накопичив 39,7 мільярда доларів США у вигляді надходжень, закріпивши свою позицію як найефективнішого спотового біткойн-ETF у США.
