Varying Approaches to Corporate Bitcoin Holdings
Інституційне прийняття біткойна зростає у всьому світі, дані казначейства біткойна вказують на те, що Holdings подвоїться з 2024 року. Публічні компанії зараз колективно володіють понад 4% від загальної кількості поставок біткойна.
Цікаво, що це збільшення обсягу також являє собою розширення діапазону причин для цього.
провідні публічні біткойнські казначейські компанії. Джерело: Біткойн Казначейства.
Деякі компанії, особливо стратегія (раніше MicroStrategy), навмисно переслідують таку ігрову книжку, щоб стати біткойнською казначейською компанією. Цей крок добре спрацював для стратегії, пропозиція якої становить 53% від загальної кількості компаній з понад 580 000 BTC.
Інші фірми, такі як GameStop або Publicsquare, застосували інший підхід, надаючи пріоритетність впливу над агресивним накопиченням. Цей сценарій є оптимальним для фірм, які просто хочуть додати BTC до своїх балансів, продовжуючи зосереджуватися на їх основному бізнесі.
Однак зростаюча тенденція компаній, що додають біткойна до своїх фінансових резервів виключно для того, щоб присвятити себе у утриманні Bitcoin, мають глибокі наслідки для їхнього бізнесу та майбутнього біткойна. Залучати інвесторів?
Побудова успішної холдингової компанії з казначейства Bitcoin передбачає набагато більше, ніж просто агресивно купувати біткойн. Коли єдина мета бізнесу стане біткойн -холдингом, він буде виключно оцінений на основі біткойна, який він має.
Іншими словами, вони повинні переконати ринок, що їхні акції коштують більше, ніж сума його біткойн -холдингів.
Стратегія реалізує це, наприклад, переконавши інвесторів, що, купуючи акції MSTR, вони не просто купують фіксовану кількість біткойна. Натомість вони інвестують у стратегію, де управління активно працює над збільшенням кількості біткойна, віднесеного до кожної акції. Якщо інвестори купують цю обіцянку, стратегія повинна виконати, зібравши капітал, щоб придбати більше Bitcoin. & NBSP;
mnav premium: як він побудований, як він розбиває
компанія може лише доставити mnav premium it hlocys of the ingloins inlocin retease. Стратегія робить це шляхом випуску конвертованого боргу, що дозволяє йому позичати кошти за низькими процентними ставками. & NBSP;
Він також використовує пропозиції власного капіталу на ринку (ATM), продаючи нові акції, коли їхні акції торгують з премією на його базову вартість біткойна. Такий хід дозволяє стратегію придбати більше біткойна за збитий долар, ніж існуючі акції, збільшуючи біткойн на акцію для нинішніх власників.Однак такий процес передбачає кілька ризиків. Для багатьох компаній модель безпосередньо нестійка. Навіть піонер, як стратегія, зазнав посиленого стресу, коли ціна біткойна знизилася.
Тим не менш, понад 60 компаній вже прийняли біткойн-акумулюючу книгу протягом першої половини 2025 року. Зростає це число, нові казначейні компанії зіткнуться з асоційованими ризиками ще більш гостро. id = “H-aggressive-BTC-акумуляційні ризики для дрібнокласників”> Агресивні ризики накопичення BTC для маленьких гравців
На відміну від стратегії, більшості компаній не вистачає масштабу, усталеної репутації та “статусу гуру” такого лідера, як Майкл Сейлор. Ці характеристики мають вирішальне значення для залучення та збереження довіри інвесторів, необхідних для премії. & NBSP;
Вони також, як правило, не мають однакової кредитоспроможності або ринкової сили. Знаючи це, менші гравці, ймовірно, спричинить більш високі процентні ставки за боргом і зіткнуться з більш обмежувальними угодами, зробивши борг дорожчим і важче в управлінні. & NBSP;
Якщо їх борг буде заставним біткойном на ринку ведмедя, падіння ціни може швидко викликати маржу. Під час тривалого періоду зниження тиску, заборгованість за рефінансування стає надзвичайно важкими та дорогими для вже перевантажених компаній. & NBSP;
Що ще гірше, якщо ці компанії змістили свої основні операції, щоб зосередитись виключно на придбанні біткойна, вони не мають альтернативної подушки для бізнесу, яка генерує стабільний і окремий грошовий потік. Вони стають повністю залежними від підвищення капіталу та підвищення ціни біткойна. id = “H-does-corporate-bitcoin-adoption-risk-a-death-spiral”> чи ризик усиновлення корпоративного біткойна A “ смерть спіраль ”?
Якщо багато менших фірм здійснюють стратегію накопичення біткойна, наслідки ринку під час спаду можуть бути серйозними. Якщо ціна біткойна знизиться, у цих компаніях може не вистачати варіантів і бути змушеними продавати свої акції.
Цей широкий, проблемний продаж вводить на ринок величезний запас, значно посилюючи тиск вниз. Як видно під час криптовалюти 2022 року, & nbsp; Такі події можуть викликати спіраль “рефлексивної смерті”. Джерело: Порода VC.
Примусова продаж однією компанією, що переживає, може ще більше знизити ціну Bitcoin, що викликає примусові ліквідації для інших фірм у подібному положенні. Такий негативний цикл зворотного зв'язку може спровокувати прискорене зниження ринку.
У свою чергу, широко розрекламовані невдачі можуть пошкодити більш широку довіру інвесторів. Це “ ризик ” Настрої можуть призвести до широкого продажу в інших криптовалютах через ринкові кореляції та загальний політ у безпеку.
Such a move would also inevitably put regulators on high alert and spook off investors who may have considered investing in Bitcoin at one point.
Beyond Strategy: The Risks of Going “ ALL-In ” На Bitcoin
позиція стратегії як біткойн -казначейська холдингова компанія є унікальною, оскільки це було першим рухом. Лише кілька компаній відповідають ресурсам Сейлора, впливу на ринку та конкурентній переваги. Оскільки більше публічних компаній рухаються, щоб додати біткойн до своїх балансів, вони повинні ретельно вирішити між отриманням експозиції або виїздом на все.
Якщо вони вибирають останні, вони повинні обережно та ретельно зважувати наслідки. Хоча біткойн наразі є найвищими максимумами, ринок ведмедів ніколи не зовсім не підлягає питанням. & NBSP;
